债券估值基本模型——按年付息、到期还本
PV=I×(P/A,i,n)+M×(P/F,i,n)
上述估值模型涉及到主要因素:
(1)票面利率:指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。
(2)折现率(等风险投资的必要报酬率,市场利率):同等风险程度下,投资人要求的最低投资报酬率。如果等风险投资的必要报酬率为 10%,则只有在达到 10%的情况下,投资者才会购买该债券。
票面利率与折现率都有报价(名义)与有效(实际)之分。
票面利率与折现率一致性原则:在计算债券价值时,除非特别指明,票面利率与折现率采用同样的计息规则,包括计息方式(单利或复利)、计息期和利息率性质(报价利率或实际利率)。