2018年注册会计师《财务成本管理》练习题二

1、下列关于有税MM理论的说法中，不正确的有()。

A.根据有税MM理论，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大

B.根据有税MM理论，有负债企业的权益资本成本比无税时要大

C.有负债企业的加权资本成本随着债务筹资比例的增加而增加

D.有负债企业的加权资本成本与债务筹资比例无关

【正确答案】BCD

【答案解析】根据有税MM理论，有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+风险报酬，而风险报酬=(无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本)×(1-T)×债务/权益，由于(1-T)小于1，所以，有税时有负债企业的权益资本成本比无税时的要小，选项B的说法不正确;考虑所得税时负债企业的加权平均资本成本=E/(E+D)KeL+D/(E+D)Kd(1-T)，因为债务资本成本本身低于权益资本成本，所以，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，选项C.D的说法不正确。

2、下列关于整体价值的说法中，正确的有()。

A.企业的整体价值不等于企业单项资产价值的总和

B.企业的整体价值来源于各部分之间的联系

C.若企业的有些部分可以剥离出来单独存在，其单独价值就可作为整体一部分的价值

D.企业的整体价值是指正处在运行中的企业的整体价值，如果企业停止运营，企业的价值是各项财产的变现价值，即清算价值

【正确答案】ABD

【答案解析】企业的整体价值观念主要体现在以下四个方面：整体不是各部分的简单相加;整体价值来源于要素的结合方式;部分只有在整体中才能体现出其价值;整体只有在运行中才能体现出来。故ABD选项正确。企业的有些部分是可以剥离出来单独存在的，其单独价值不同于作为整体一部分的价值，选项C的说法不正确。

3、某债券的期限为5年，票面利率为8%，发行时的市场利率为10%，债券面值为1000元，下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有()。

A.如果每年付息一次，则债券价值=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)

B.如果每年付息两次，则债券价值=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，10%，5)

C.如果每年付息两次，则债券价值=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)

D.如果到期一次还本付息(单利计息)，按年复利折现，则债券价值=1400×(P/F，10%，5)

【正确答案】ACD

【答案解析】如果每年付息一次，则m=1，由于I=1000×8%=80，所以，I/m=80/1=80，由于i=10%，所以，i/m=10%/1=10%，由于n=5，所以，m×n=1×5=5，由于M=1000，因此，债券价值=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)，由此可知，选项A的表达式正确;如果每年付息两次，则m=2，I/m=80/2=40，i/m=10%/2=5%，m×n=2×5=10，即债券价值=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)，所以，选项B的表达式不正确，选项C的表达式正确;如果到期一次还本付息(单利计息)，则债券面值+到期收到的利息=1000+1000×8%×5=1400，由于是按年复利折现，所以，债券价值=1400×(P/F，10%，5)，即选项D的表达式正确。

4、下列企业内部因素中，会影响企业资本成本高低的有()。

A.资本结构

B.股利政策

C.企业价值评估的方法

D.投资政策

【正确答案】ABD

【答案解析】影响企业资本成本高低的内部因素有：资本结构.股利政策和投资政策。

5、对于每一个季度付息一次的债券来说，若票面利率为8%，下列说法中正确的有()。

A.年有效利率为8.24%

B.报价利率为8%

C.计算期利率为2%

D.实际的计息期利率为2.06%

【正确答案】ABC

【答案解析】对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以，该债券的报价利率为8%，有效年利率为(1+8%/4)4-1=8.24%，选项A和选项B的说法正确;由于计息期利率=有效计息期利率=报价利率/一年内付息的次数，所以，本题中计息期利率=有效计息期利率=8%/4=2%，即选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

6、C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件，该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元;每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元;储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有()。

A.经济生产批量为1200件

B.经济生产批次为每年12次

C.经济生产批量占用资金为30000元

D.与经济生产批量相关的总成本是3000元

【正确答案】AD

【答案解析】本题属于“存货陆续供应和使用”，每日供应量P为50件，每日使用量d=9000/360=25(件)，代入公式可知：经济生产批量=[2×9000×200/5×50/(50-25)]1/2=1200(件)，经济生产批次为每年9000/1200=7.5(次)，平均库存量=1200/2×(1-25/50)=300(件)，经济生产批量占用资金=300×50=15000(元)，与经济生产批量相关的总成本=2×9000/1200×200=3000(元)。所以选项AD为本题答案。

7、关于经济增加值评价的优缺点，下列说法中不正确的有()。

A.经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架

B.经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来

C.经济增加值的计算比较简单

D.经济增加值可以比较不同规模公司业绩

【正确答案】CD

【答案解析】由于经济增加值的计算需要调整会计利润，因此计算较为复杂。由于经济增加值是绝对数指标，所以，不可以比较不同规模公司业绩。

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