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基金从业考试计算题难点突破:固定利率债券估值法

2019-8-25     来源:

基金从业资格考试科目二《证券投资基金基础知识》计算题考点:债债券估值法之固定利率债券估值法。

【定义】

固定利率债券是指未来每一期有固定的利息流入,所以固定利率债券的现金流有两个部分:本金和利息。

【解读】

举例说明:如某只5年期固定利率债券面值为100元,票面利率为10%,在市场利率为8%时,这只债券的内含价值是多少?

刚刚我们说过,固定利率债券的收入应该是包含两个部分,一个是每年的利息收入之后,另一个就是最后一年的本金,因为我们要考虑货币的时候价值,所以并不是将每一期的利率以及最后一期的本金简单的相加,而是需要将每一期的现金流以现有的市场利率折到现再的时点之和,才是这只债券的内含价值。即:

基金从业考试计算题难点突破:固定利率债券估值法

所以我们得出固定利率债券的内含价值计算公式:

基金从业考试计算题难点突破:固定利率债券估值法

其中C表示每期利息(以面值*票面利率),M表示面值,R表示市场利率,n表示到期时间。

【例题】

某付息国债面值为100元,票面利率为5.21%,市场利率为4.89%,期限为3年,每年付息一次,到期还本,则其内在价值为()元。

A.100.87

B.98.87

C.100.08

D.99.87

参考答案:A

参考解析:

基金从业考试计算题难点突破:固定利率债券估值法

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