基金从业考试计算题难点突破：固定利率债券估值法

基金从业资格考试科目二《证券投资基金基础知识》计算题考点：债债券估值法之固定利率债券估值法。

【定义】

固定利率债券是指未来每一期有固定的利息流入，所以固定利率债券的现金流有两个部分：本金和利息。

【解读】

举例说明：如某只5年期固定利率债券面值为100元，票面利率为10%，在市场利率为8%时，这只债券的内含价值是多少?

刚刚我们说过，固定利率债券的收入应该是包含两个部分，一个是每年的利息收入之后，另一个就是最后一年的本金，因为我们要考虑货币的时候价值，所以并不是将每一期的利率以及最后一期的本金简单的相加，而是需要将每一期的现金流以现有的市场利率折到现再的时点之和，才是这只债券的内含价值。即：

所以我们得出固定利率债券的内含价值计算公式：

其中C表示每期利息(以面值*票面利率)，M表示面值，R表示市场利率，n表示到期时间。

【例题】

某付息国债面值为100元，票面利率为5.21%，市场利率为4.89%，期限为3年，每年付息一次，到期还本，则其内在价值为()元。

A.100.87

B.98.87

C.100.08

D.99.87

参考答案：A

参考解析：

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