期货基础知识习题:利率期货

1.美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货(2009年6月到期，期限为10年)的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105,假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，该国债期货合约买方必须付出()美元。[2010年9月真题]

A.116517.75

B.115955.25

C.118767.75

D.114267.75

【答案】D

【解析】中长期国债期货釆用价格报价法。本题中，10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，BP1个点代表1000美元;报价以点和多少1/32点的方式进行，1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,表明该合约价值为：1000×125+31.25×16=125500(美元)，买方必须付出125500×0.9105=114267.75(美元)。

2.芝加哥商业交易所(CME),3个月面值100万美元的国债期货合约，成交限额指数为93.58时，成交价格为()。[2010年5月真题]

A.93580

B.935800

C.983950

D.98390

【答案】C

【解析】芝加哥商业交易所短期国债在报价时就采用了以100减去不带百分号的年贴现率方式报价，此方式称为指数式报价。面值为1000000美元的3个月期国债，当成交指数为93.58时，意味着年贴现率为100%-93.58%=6.42%,即3个月的贴现率为6.42%+4=1.605%，也即意味着以1000000×(1-1.605%)=983950(美元)的价格成交1000000美元面值的国债。

3.以6%的年贴现率发行1年期国债，所代表的年实际收益率为()%。[2010年3月真题]

A.5.55

B.6.63

C.5.25

D.6.38

【答案】D

4.1000000美元面值的3个月国债，按照8%的年贴现率来发行，则其发行价为()美元。[2009年11月真题]

A.920000

B.980000

C.900000

D.1000000

【答案】B

【解析】1000000美元面值的3个月期国债，按照8%的年贴现率发行，3个月贴现率为2%，则其发行价为1000000×(1-2%)=980000(美元)。

5.关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列表述正确的是()。[2009年11月真题]

A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性

B.成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越髙

C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货

D.采用实物交割方式

【答案】A

【解析】芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约报价釆取指数方式，当成交指数为93.58时，其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为(100%-93.58%)+4=1.605%的存单。报价指数越高，意味着买方获得的存款利率越低。注意，3个月欧洲美元期货的指数与3个月国债(国库券)期货的指数没有直接可比性。比如，当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为(100%-92%)+4=2%的存单，而3个月国债(国库券)期货，则意味着买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国库券。尽管3个月欧洲美元期货合约的含义是在交割日交割一张3个月欧洲美元定期存款存单，但由于3个月欧洲美元定期存款存单是不可转让的，因而要进行实物交割实际是不可能的，因此只能采用现金交割方^：

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