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9月期货从业考试必背的17个公式!

2019-8-26     来源:

01有关期转现的计算

期转现通过“平仓价”(一般题目会告知双方的“建仓价”)在期货市场对冲平仓。此过程中,买方及卖方(交易可不是在这二者之间进行的哦!)会产生一定的盈亏。

第二步,双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。

最终,买方的(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏---在期转现方式下;

卖方的(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏---在期转现方式下;

9月期货从业考试必背的17个公式!

另外,在到期交割中,卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算,即,对于卖方来说,如果“到期交割”,那么他的销售成本为:实际销售成本=建仓价-交割成本---在到期交割方式下;

而买方则不存在交割成本。

02有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计

分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系:

当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史 持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏

03有关基差交易的计算

1、弄清楚基差交易的定义;

2、买方叫价方式一般与卖期保值配合;卖方叫价方式一般与买期保值配合;

3、最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。

04将来值、现值的计算:将来值=现值*(1+年利率*年数)

1、一般题目中会告知票面金额与票面利率,则以这两个条件即可计算出:

将来值=票面金额*(1+票面利率)----假设为1年期


2、因短期凭证一般为3个月期,计算中会涉及到1年的利率与3个月(1/4年)的利率的折算。

05中长期国债的现值:针对5、10、30年国债,以复利计算

P=(MR/2)*[1-(书上有公式);

M为票面金额,R为票面利率(半年支付一次),市场半年利率为r,预留计息期为n次。

06转换因子的计算:针对30年期国债

合约交割价为X,(即标准交割品,可理解为它的转换因子为1),用于合约交割的国债的转换因子为Y,则买方需要支付的金额=X乘以Y(很恶劣的表达式)。个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。

07短期国债的报价与成交价:成交价=面值*[1-(100-报价)/4]

08关于β系数

1、 一个股票组合的β系数,表明该组合的涨跌是指数涨跌的β倍;即β=股票涨跌幅/股指涨跌幅

2、股票组合的价值与指数合约的价值间的关系:β=股指合约总价值/股票组合总价值=期货总值/现货总值

09远期合约合理价格的计算:股票组合与指数完全对应的

远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和;如果计算合理价格的对应指数点数,可通过比例来计算:现值/对应点数=远期合理价格/远期对应点数。

010无套利区间的计算:其中包含期货理论价格的计算

首先, 无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本;无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本。

其次,期货理论价格=期货现值*[1+(年利息率-年指数股息率)*期间长度(天)/365]

年指数股息率就是分红折算出来的利息。

最后,总交易成本=现货(股票)交易手续费+期货(股指)交易手续费+冲击成本+借贷利率差

借贷利率差成本=现货指数*借贷利率差*借贷期间(月)/12

011垂直套利:垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算

本类计算中主要涉及到的变量为:高、低执行价格,净权利金;

其中,净权利金=收取的权利金-支出的权利金,则权利金可正可负;

如果某一策略中净权利金为负值,则表明该策略的最大风险=净权金(取绝对值)

相应的最大收益=执行价格差-净权金(取绝对值)

如果某一策略中净权利金为正值,则该策略的最大收益=净权金

相应的最大风险=执行价格差-净权金

总结:

首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益

其次,通过净权金为风险或收益,来确定相应的收益或风险,即等于执行价格差-净权金

如果策略操作的是看涨期权,则平衡点=低执行价格+净权金

如果策略操作的是看跌期权,则平衡点=高执行价格-净权金

012转换套利与反向转换套利的利润计算

首先,明确:净权利金=收到的权利金-支出的权利金

则有:转换套利的利润=净权利金-(期货价格-期权执行价格);注:期货价格指建仓时的价格

反向转换套利的利润=净权利金+(期货价格-期权执行价格);注意式中为加号

提醒一下,无论转换还是反向转换套利,操作中,期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的。

转换套利:买入期货——看多

买入看跌、卖出看涨期权——看空

反向转换套利:卖出期货——看空

买入看涨、卖出看跌期权——看多

013跨式套利的损盈和平衡点计算

首先,明确:总权利金=收到的全部权利金(对应的是卖出跨式套利)或=支付的全部权利金(对应的是买入跨式套利)

则:当总权利金为正值时,表明该策略的最大收益=总权利金;(该策略无最大风险,风险可能无限大,可看书上损益图,就明白了)

当总权利金为负值时,表明该策略的最大风险=总权利金;(无最大收益)

高平衡点=执行价格+总权金(取绝对值)

低平衡点=执行价格-总权金(取绝对值)

建议大家结合盈亏图形来理解记忆,那个图形很简单,记住以后,还可以解决一类题型,就是当考务公司比较坏,让你计算在某一期货价格点位,策略是盈是亏以及具体收益、亏损值,根据图形就很好推算了

014宽跨式的盈亏及平衡点

与跨式相似,首先根据总权金是正是负(收取为正,支出为负)来确定总权金是该策略的最大收益(总权金为正)还是最大风险(总权金为负)。

高平衡点=高执行价格+总权金

低平衡点=低执行价格-总权金

以上公式适用于宽跨式的两种策略,另外,结合图形也可推算出

该策略在某一价格点位的具体盈亏值。再次忠告一下,记住图形,记忆起来会更轻松些。

015蝶式套利的盈亏及平衡点

首先,明确:净权金=收取的权利金-支付的权利金;则,如果净权金为负值,则该策略最大风险=净权金(取绝对值);

相应的,该策略最大收益=执行价格间距-净权金(取绝对值);

如果净权金为正值,则该策略最大收益=净权金;

相应的,该策略最大风险=执行价格间距-净权金;

高平点=最高执行价格-净权金(取绝对值)

低平点=最低执行价格+净权金(取绝对值)

高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略。

016飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算

仍然要用到净权金的概念,即,净权金为正,则该策略的最大收益=净权金;

而如果净权金为负,则可确定该策略的最大风险是净权金。

如果策略的最大收益(亏损)=净权金

则:该策略的最大亏损(收益)=执行价格间距-净权金

高平衡点=最高执行价格-净权金

低平衡点=最低执行价格+净权金

017关于期权结算的计算

首先,明确,买方只用支付权利金,不用结算,只有卖方需要结算;

其次,买方的平当日仓或平历史仓,均只需计算其净权利金。换句话说,平仓后,将不再有交易保证金的划转问题,有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。

净权金=卖价-买价(为正为盈,划入结算准备金帐户;为负为亏,划出结算准备金帐户)

最后,对于持仓状态下,卖方的持仓保证金结算:

期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半

注意:成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金,在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。

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