基金从业资格考试《证券投资基金》:投资组合构建

投资组合构建

知识点一：股票投资组合构建

(一)股票投资组合构建通常有自上而下与自下而上两种策略。

(二)自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。

(三)自下而上则是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各个公司的表现，而非经济或市场的整体趋势。

(四)越来越多的基金经理采用自上而下和自下而上相结合的方式。

(五)大类资产主要指的是：股票与固定收益证券。

1.债券主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。

2.自上而下的债券配置从宏观上把握债券投资的总体风险开始，分析市场风险和信用风险，进而决定在不同的信用等级、行业类别上的配置比例，通过大类资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次上自上而下地决策，最终实现基金的投资目标。

3.从可投资的产品类别上看，债券型基金通常投资国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券、商业票据、短期融资券、正/逆回购(货币市场工具)等品种。

4.债券型基金同样需要选择一个业绩比较基准，以方便投资者或内部管理者考核基金的业绩。债券型基金在选择业绩比较基准的时候应以债券指数为主。

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